胶市再现资金聚集效应 市场的压力正逐步被消化
发布日期：2007-8-1 14:57:33
自6月低国内期胶价格跌至17200点的低点之后，随着对4月份前介入的高位投机买方的大规模的清洗震荡，市场表现出了强势的迁仓转移特征，11月合约的主导地位在整个7月被逐步确立，与此同时，胶价也由升至2万点关口附近，市场的价格、人气、资金面临一种复苏的迹象，特别是市场的看涨特征又重新成为了主流趋势。
笔者认为，国内胶价的走向在未来尽管仍没有摆脱沉重的压力，但下行空间被暂时封闭，寻找上行心理压力区域将是主要的变动走向：
首先，从市场的因素对比看，随着施加的推移，国内期货市场的10万吨库存压力、轮胎行业的政策调整压力、年度生产的供求对价格的导向等等重大利空因素在近三个月的走势中基本上已经被消化完毕，而新的利空未能出现，反之，随着天气因素、国内通货膨胀迹象、轮胎生产依然旺盛、厂家备货、国际产区自然灾害频发等方面的发酵，市场的利好显露端倪，这或许将构成今年下半年内国内胶市变动的基本环境。应该说，从大的变动背景看，价格的大幅度下跌，已经拓展出了上行的资金运作空间。即便是进一步的下跌，也以先行走高为前奏。
其次，从策略安排及技术面看，一再强调的是，市场的9月合约充当的是阶段性转换合约，那么11月合约在30个自然日之内，于1500点的有效空间增仓近7万手，充分可以看到多空双方争夺的激烈，而持有的价格水平也基本山旗鼓相当，这暗示出，目前的上行也仅仅是行情的吸纳过程之中，远非行情运行的本身，是一个吸筹的定性。依照胶市的金融属性特征，一般运行空间为吸筹空间的2~4倍左右，因而，笔者认为，多空双方一旦打破此有效的平衡区域，价格高点将在27000点附近（当然，下跌低点也将在16000点以下）。事实上，这一点依照技术分析也得到了一定程度的验证：笔者较倾向于，2006年11月至目前的价格回归，完成了一个大一浪的走势，是一个宏观的推动浪，其目的在于走出更为宏观的上行第五浪，即便是微观看，2007年4月13~6月27日，价格也走完了A-B-C的变化，这三个调整具有鲜明的技术特征，目前的走高有望形成转势走势，前期年度高点被突破只是时间问题，而本轮的调整只不过是幅度大了一点而已，这也符合本浪的走势特征。
第三，从基本面看，国内现货市场呈现出了几个主要的特征，销区库存薄弱与产区库存对垒、价格的大幅度下跌与采购商的持续观望、价格稳定与市场跃跃欲试的对比。而这一切都是在期货价格低于现货价格的前提下发生的，当前现货价格再度低于期货价格，从走势上看，已经完成了一个探底过程。特别是，目前青岛销区库存薄弱的特征一直没有太大的改变，保税橡胶仍有待于大规模的进口，而国产胶方面，早一个月以前，就显露出了外地库存向青岛指定仓库大规模流转的迹象，这一点在目前仍延续，市场的需求有启动的迹象。尽管期现产区库存仍较大，但值得注意的是，期货的提货现象得到了强化，特别是自0707合约退出之后，市场的压力陡然减缓，空头的补充利益已经达到，而国内农垦产区在27日还成交1120吨的标一胶，价格在18500附近，尽管上述都是在国内产区（不含期货库存）仍有高达10~12万吨的货物待沽的背景下发生的。
综上所述，笔者认为，目前国内胶市正处于一个价格的扭转时期，市场的压力正逐步被消化，不排除随时将出现技术调整，但这不构成进一步下跌的动力。震荡走高，寻找方向，将是未来一段时间的主要走向。
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